宏观边际改善 沪铜箱体运行

期货资讯 2021-12-09 08:50

【导读】原标题:宏观边际改善 沪铜箱体运行来源:期货日报 12月9日消息;近四个工作日,铜价企稳小幅回升,其中伦铜3月合约已经站上60日均线,沪铜回升至振荡区间中枢附近。虽然市场依然担心奥密克戎毒株海外蔓延和国内疫情反复,但是央行宣布降准,释放长期资金,创造了相对宽松的货币环境,且房地产融资环境出现边际改善,有利于市场风险情绪的恢复。同时,从基本面看,…

原标题:宏观边际改善沪铜箱体运行来源:期货日报

 12月9日消息;近四个工作日,铜价企稳小幅回升,其中伦铜3月合约已经站上60日均线,沪铜回升至振荡区间中枢附近。虽然市场依然担心奥密克戎毒株海外蔓延和国内疫情反复,但是央行宣布降准,释放长期资金,创造了相对宽松的货币环境,且房地产融资环境出现边际改善,有利于市场风险情绪的恢复。同时,从基本面看,终端消费修复,加工企业存逢低补库,社库持续低位运行,也对价格形成底部支撑。

央行宣布降准,货币环境相对宽松

宏观市场出现边际利好,有利于市场情绪的恢复。首先,国务院总理李克强此前表示,要围绕市场主体需求制定政策,适时降准,加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。12月6日,央行宣布12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,共计释放资金1.2万亿元。这一方面能够支持经济增长合理稳定,对冲经济下行风险;另一方面给中小企业减负,促进商业环境的修复。

同时,中国房地产市场监管政策边际转向,房地产融资开始改善。随着房地产行业信用风险陆续暴露和恶化,监管政策开始边际回暖。金融管理部门频频发声,强调保持房地产信贷平稳有序投放,纠正金融机构对房企融资管理规则的误解。市场预测,11月房地产贷款投放初步多增约2000亿元,环比将出现较为明显的改善。未来,房地产市场将更加健康和良性发展,实现“房子是用来住的,不是用来炒的定位”。最近召开的政治局会议,已经对房地产业的最新表述为“促进房地产业健康发展和良性循环”,要求“推进保障性住房建设”和“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”。对于保障性住房,2020年国家保障性安居工程支出较2019年出现小幅增加,预计2021—2022年该支出将继续扩大,以保障2020—2021年入库的保障性安居工程PPP项目的逐步落地。

价格回落将为企业提供良好的补库机会

终端消费持续修复,铜材企业增加原料库存。年底前,国网基建订单集中交货驱动了线缆消费增加,进而带动精铜杆企业开工率快速上升,其中华南地区开工已经回升至三季度水平。在铜价成交重心下移的情形下,铜杆企业积极逢低增加原料库存。铜管需求整体良好,下游大型主机厂订单增加,铜管企业开工回升。电子电气和新能源车等消费上升带动铜板带需求持续增加,铜板带订单稳中有升,企业逢低增加原材料采购。基于加工企业逢低增加库存的逻辑,国内社库持续低位运行。

同时,铜精矿TC承压,且江西地区限电和冷料供应紧张,精铜产量难以修复。铜精矿现货TC承压,冶炼利润维持在1400元/吨附近。受疫情影响,中国北方各重要口岸铜精矿运输受限。其中,阿拉山口口岸和二连浩特口岸受到影响较大,阿拉山口口岸清关速度明显放缓,导致大量铜精矿滞留;二连浩特口岸已彻底暂停进口非集装箱货物。此外,MMG旗下LASBAMBAS铜矿因路障导致欠缺关键生产耗材,将于12月中旬停止生产,增强了铜矿供应紧张的预期。未来,冬奥会环保管控的影响将显现,北方地区的部分冶炼厂开工可能下降。

总的来看,宏观环境的边际改善和国内库存走低,将对价格形成底部支撑。不过,市场预期美联储会在12月的议息会议上将Taper的速度翻倍和提前加息,将对价格形成顶部压力。预计铜价将维持区间振荡格局,建议投资者依然以高抛低吸为主。(

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