7月26日，焦炭主力合约早盘大幅拉升涨超3%。
华泰期货：供应紧张难以改善双焦偏强运行
焦炭方面，上周由于焦化限产持续存在，焦炭产量未回升至年初高位。山西内蒙两地，受到多重因素影响，原本投产的焦炉，均有所延后。上周再度传出，山西将治理手续不全的焦化产能，包括在产、在建和拟建，合计影响产能高达3000万吨，其中部分在产产能已经受到限产影响，山西焦化减产较为明显。全周焦炭偏强运行，至上周五收盘，焦炭主力合约收于2770点，较前一周上涨77点。港口现货准一级价格2670元/吨，较前一周上涨40元/吨。
从供给端看，上周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为82.96%，环比上周减1.83%；日均产量70.01，减1.34；230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为84.00%，环比上周减1.57%；日均产量60.51，减1.13；100家独立焦企样本：产能利用74.01%，周环比减1.45%；日均产量35.34，减0.69。
从消费端看，上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.65%，环比上周下降1.04%，同比去年下降15.36%；高炉炼铁产能利用率88.04%，环比下降0.51%，同比下降5.04%；日均铁水产量234.35万吨，环比下降1.35万吨，同比下降13.41万吨。
从库存端看，上周Mysteel调研独立焦企全样本：焦炭库存77.42增3.62；全国230家独立焦企样本焦炭库存68.71，增5.32；247家钢厂样本焦炭库存765.93，减41.63，平均可用天数13.04天，减0.55天；110家钢厂样本焦炭库存441.64，减24.89，平均可用天数14.05天，减0.70天；
焦煤方面，进入6月下旬，在保证绝对安全的呼声下，全国各地煤矿都采取了停产、限产的措施，导致煤炭供给在7.1前后大幅收缩。通过调研，虽然党庆结束，煤矿陆续恢复生产，但仍未恢复到6月生产的高位水平。蒙煤受到疫情的巨大冲击，通关处于停滞状态。7月份难见到焦煤供给的实质性供给提升。整个下半年，澳煤和蒙煤供给，仍将难以看到增量，焦煤供给负增长已确认。全周焦煤偏强运行。至上周五收盘，焦煤主力合约收于2115点，较前一周上涨80点。现货沙河驿蒙5#报价2190元/吨，较前一周上涨20元/吨。
从库存端看，上周Mysteel统计独立焦企全样本：炼焦煤总库存1491.04，减15.21，平均可用天数16.01天，增0.14天；全国230家独立焦企样本，炼焦煤总库存1253.34，减11.41，平均可用天数15.57天，增0.15天；全国247家钢厂样本，炼焦煤库存946.00，减45.08，平均可用天数15.19天，减0.71天。
从消费端看，上周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为82.96%，环比上周减1.83%；日均产量70.01，减1.34；230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为84.00%，环比上周减1.57%；日均产量60.51，减1.13；100家独立焦企样本：产能利用74.01%，周环比减1.45%；日均产量35.34，减0.69。
综合来看，随着山西开展能源双控，导致在产焦化产能开始受到波及，并且波及范围将陆续扩大，对于下半年的大量在建产能，都可能推后投产。焦炭供给端同比和环比收缩迹象明显。而成本端，焦煤对焦化成本的推升也较为明显。基于此，推荐多配焦炭合约；焦煤供需矛盾巨大，焦煤提产乏力，进口受限。虽然下游粗钢产量压产政策在逐步落地，但考虑不太可能完全按政策落地，所以，很难看到粗钢产量压减构成对焦煤供需的改变，基于此，整个下半年，焦煤供需紧张的局面有望得到持续，但阶段性将受到焦化利润低位的压制。
本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/2491.html，转载请注明来源