焦炭偏强震荡运行焦煤供需维持紧平衡

【导读】研报正文核心观点市场分析焦炭方面，本周铁水产量虽有下降但仍处于高位，原料煤的强势………

来源：华泰期货作者：华泰期货

研报正文

核心观点

市场分析

焦炭方面，本周铁水产量虽有下降但仍处于高位，原料煤的强势上涨支撑着焦炭成本，本周焦炭随着焦煤震荡向上，期货主力合约2401收于2596元/吨，环比上周上涨100元/吨。

焦煤方面，由于前期安全事故部分煤矿供应受限，叠加下游焦炭有提涨预期，部分钢厂释放冬储信号，市场情绪向好，本周焦煤2401合约收于1999元/吨，环比上周上涨125元/吨。

从供给端看：本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为76.03%，增0.39%；焦炭日均产量55.42，增0.29，洗煤厂产能利用率70.53%，降1.74%。

从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.01%，环比上周增加0.89个百分点，同比去年增加3.80个百分点；高炉炼铁产能利用率89.23%，环比下降1.00个百分点，同比增加5.14个百分点；钢厂盈利率20.78%，环比增加3.90个百分点，同比增加1.73个百分点；日均铁水产量238.72万吨，环比下降2.68万吨，同比增加11.91万吨。铁水产量随有回调仍处于高位，对焦炭需求有一定的支撑。

从库存看：本周Mysteel统计全样本焦炭库存881.1万吨，增加13.4万吨；230家独立焦企样本焦炭总库存48.6万吨，减少1万吨；230家焦企焦煤库存801.3万吨，增加22万吨，全样本焦煤总库存2378.9万吨，环比上周增加85.5万吨，整体仍处于历史同期低位。

综合来看：焦炭方面，随着原料煤的连续上涨，焦炭成本支撑走强，下游钢材期现价格同步上涨，钢厂补库积极性提高，带动焦炭需求，焦企厂内库存有所去化，预计短期内焦炭偏强震荡运行。

焦煤方面，受利好政策影响，原料市场情绪有所提振，投机氛围浓厚，叠加部分焦企有提涨预期，各产地煤以及煤矿线上竞拍价格逐步走高，在安全检查的大背景下，焦煤供需维持紧平衡，后期关注在安全检查要求下，供应收缩情况，以及关注冬季的煤炭补库行情。

策略

焦炭方面：震荡偏强。

焦煤方面：震荡偏强。

跨品种：无。

期现：无。

期权：无。

关注及风险点

钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。