【建投有色】沪铜周报 | 接近本轮下跌底部,但

期货资讯 2022-06-27 19:38

【导读】CFC金属研究 重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非符合《办法》规定的投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合! 观点: 急跌过…

CFC金属研究

重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非符合《办法》规定的投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

观点:

急跌过后,铜价下行压力有一定缓和,但反弹空间有限。

研判依据:

从趋势来看,美国货币紧缩的步调还不会改变,国内增长压力依然不容小觑,全球经济正在走向下行,铜价下跌趋势大概率已经确定;

上周市场对于美联储紧缩的预期有所降温,再叠加前期大跌已释放大部分风险,故风险资产迎来的反弹,但这种反弹是缺乏持续性的,且上方压力很大,限制了反弹的空间;

不过,市场能出现这种反弹,意味着已不是单边空头行情,市场有较大概率已经接近阶段性的底部区域;

综合来看,铜价下行趋势大概率已经确定,短期内接近了阶段性底部区域,但对反弹不宜过度乐观。

观点及操作策略:

反弹高点65000元/吨左右,运行中枢预计62000-63000元/吨

策略上,前期空单继续轻仓持有,建议等待反弹高点加码布局空单。

风险提示:下游需求超预期、美联储货币政策紧缩不及预期

行情综述

过去一周,铜价大幅下跌,最低跌至61600元/吨的水平,较4月中旬高点跌幅达到1.3万元/吨,已基本确定铜的下行趋势。周五夜盘,铜价探底回升,出现了企稳信号

行情分析

(一)宏观经济方面

1、国际宏观

美国5月成屋销售总数环比下降3.4%,连续第四个月下降,至年化541万户,创2020年6月以来新低。其中,共有公寓和合作公寓的销售量比上个月下降了1.6%;独栋住宅的销售量比4月份下降了3.6%。由于美联储正在积极提高利率,以努力抑制四十年来最快的通货膨胀,这促使抵押贷款利率上升到2008年以来的最高水平。与此同时,房屋价格继续上涨,抑制了全国各地潜在买家的负担能力。

美国至6月11日当周续请失业金人数131.5万人,预期131.5万人,前值131.2万人。美国至6月18日当周初请失业金人数四周均值22.35万人,前值21.85万人。由于劳动力市场状况仍然紧张,上周新申请失业救济金的美国人数量有所下降。报告显示,裁员主要发生在技术和住房部门,后者的活动有所缓和,抵押贷款利率因通胀预期上升和美联储加息而上升。

由于制造商受到需求不足、供应链日益紧张和价格飙升的影响,欧洲两个最大经济体的制造增长大幅放缓,进而带动欧洲的制造活动放缓。法国6月Markit制造业PMI初值为51,预期54,前值54.6。德国6月Markit制造业PMI初值为52,预期54,前值54.8。欧元区6月Markit制造业PMI初值为52,预期53.9,前值54.6。随着德国和法国放松疫情管控带来的经济提振作用逐渐消退,6月制造活动指标降幅超过预期。

美国6月Markit制造业PMI初值录得52.4,创23个月新低,服务业PMI和综合PMI初值均创5个月新低。因快速上升的通货膨胀降低了服务需求,并导致工厂订单和生产的全面收缩,美国商业活动在6月份显著放缓。美国密歇根大学6月份较长期消费者通胀预期终值,从最初报告的十四年高点回落,受访者目前预计未来5至10年通胀率将上升3.1%,低于3.3%的初值

2、国内宏观

1、5月商品房售价降势趋缓

1-5月份全国房地产开发投资下降4.0%,5月份70个大中城市商品住宅销售价格环比总体延续降势,但降势趋缓。

2、上海用电量已恢复至去年同期的92.48%

6月份前三周,上海全社会用电量已恢复至去年同期的92.48%。上海规模以上企业的用电已恢复至去年同期水平的99.59%。其中,石化、汽车、冶金、电子等行业的用电量水平已接近或超过去年同期水平。

3、1-5月汽车制造业固定资产投资同比增长11.2%

中汽协:1-5月,汽车制造业固定资产投资同比增长11.2%,与1-4月相比,增速提升0.8个百分点,高于同期全国固定资产投资5.0个百分点。

4、5月汽车制造业工业增加值同比下降7%

中汽协:5月汽车制造业工业增加值同比下降7%,降幅比上月收窄24.8个百分点;1-5月,汽车制造业工业增加值同比下降5.7%,比1-4月略有扩大。

5、5月末乘用车行业库存达到302万辆水平

乘联会数据显示,2022年5月末,乘用车行业库存达到302万辆水平,其中厂商库存达到63万辆的水平,达到近期的高位状态,相对于2021年10月末36万库存的近期低点,回归合理的状态。2022年5月末渠道库存达到239万辆的水平,相对于春节前的渠道库存是小幅下降的状态。

6、CMF报告预测中国下半年实际GDP增速有望达到6.4%

CMF报告预测,上半年中国实际GDP增速为2.7%,下半年实际GDP增速有望达到6.4%。

7、国家统计局发布6月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况

6月24日,国家统计局发布6月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示,2022年6月中旬与6月上旬相比,18种产品价格上涨,30种下降,2种持平。其中,生猪(外三元)价格为16.4元/千克,与上期价格相比,每公斤上涨0.6元,上涨幅度为3.8%。

8、截至5月底我国可再生能源发电总装机达到11亿千瓦

国家能源局:截至5月底,我国可再生能源发电总装机达到11亿千瓦,同比增长15.1%;其中,常规水电3.6亿千瓦、抽水蓄能0.4亿千瓦,风电、光伏发电、生物质发电等新能源发电装机突破7亿千瓦。

9、6月中旬重点统计钢企日产粗钢环比下降

中钢协发布数据显示,6月中旬重点统计钢企日产粗钢225.79万吨,环比下降1.34%,生铁日产202.92万吨,环比下降1.12%;钢材日产220.46万吨,环比增长1.50%。

10、截至目前制造业贷款余额25.26万亿元

银保监会:截至目前,制造业贷款余额25.26万亿元,增速比各项贷款增速高5.79个百分点;高技术制造业贷款余额4.52万亿元,较年初增长16.35%。

11、新能源汽车产销恢复至疫情前高速增长水平

中国信通院:5月份产销恢复高速增长水平,我国新能源汽车产销分别完成46.6万辆和44.7万辆,同比均增长1.1倍,快速恢复至疫情前高速增长水平;1-5月,新能源汽车产销累计分别完成207.1万辆和200.3万辆,同比均增长1.1倍。

12、2021年土地出让收入占地方一般公共预算收入比重高达78%

财政部数据显示,2021年土地出让收入占地方一般公共预算收入比重高达78%。这一轮土地出让收入下滑始于去年7月,目前已经连续11个月下滑。

(二)基本面数据图表

期权市场动态追踪

作者姓名:张维鑫

期货投资咨询资格号:Z0015332

电话:023-81157296

重要声明

本订阅号(微信号:CFC金属研究)为中信建投期货有限公司(下称“中信建投”)研究发展部下工业品组依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。本订阅号所载内容仅面向《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。

本订阅号中的信息均来源于公开可获得资料,中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性力求准确可靠但并不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表文章发布当日的判断,相关研究观点可能依据中信建投后续发布的研究分析文章中更改。

中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论或观点。本订阅号发布的内容并非投资决策服务,在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议,受众应谨慎考虑本订阅号发布内容是否符合其自身特定状况。订阅者应当充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发,如需引用、转发等,需注明出处为“中信建投期货”,且不得对本报告进行任何增删或修改。亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。

全国统一客服电话:400-8877-780

网址:www.cfc108.com 

本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/14108.html,转载请注明来源