研报正文
一、行情回顾
巴西降雨继续改善，美豆创下两年多来的最低水平，但美盘止跌企稳，带动豆粕期价跌势放缓。豆粕主力合约 M2405 收于 3162 元/吨，较前一交易日跌 12 元/吨，跌幅 0.38%，最高价 3170 元/吨，最低价3133元/吨，总成交量 709018 手，持仓量 1446051 手，增+11254
今日国内部分地区现货报价(元/吨)
二、消息面情况
1、商务部对外贸易司：12 月下半月大豆进口实际装船 139.29 万吨，同比下降55.37%
商务部对外贸易司最新数据显示：2023 年 12 月 16 日-31 日 大豆进口实际装船139.29 万吨，同比下降55.37%;本月进口预报装船 439.35 万吨，同比下降 34.81%;下月进口预报装船25.56 万吨，同比下降96.17%。
本期实际到港 282.89 万吨，同比下降 25.13%;下期预报到港 4.80 万吨，同比无数据;本月实际到港684.18 万吨，同比下降 11.09%;下月预报到港 760.02 万吨，同比下降 3.74%。
2、2024 年第 1 周美国大豆压榨利润降至 7 个月低点
外媒 1 月 8 日消息：美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比两周前减少24.92%，创下7 个月来的最低点，这也是连续第五周下滑。截至 2024 年 1 月 5 日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.23美元，两周前是 2.97 美元/蒲。2023 年的压榨利润平均为 3.29 美元/蒲。
3、上周美国大豆出口检验量降至三个多月来最低值，同比减少 54%
华盛顿 1 月 8 日消息：美国农业部出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量降至9 月底以来最低值，较一周前减少 30%，较去年同期减少 54%。
截至 2024 年 1 月 4 日的一周，美国大豆出口检验量为 674,749 吨，上周为 969,454 吨，去年同期为1,460,761吨。2023/24 年度(始于 9 月 1 日)美国大豆出口检验总量累计达到 23,945,566 吨，同比减少20.8%。上周是同比减少 19.2%。
4、上周美国对华装运 35 万吨大豆，同比降低 68%
华盛顿 1 月 8 日消息：美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆比一周前减少 25%，比去年同期减少 68 个百分点。
截至 2024 年 1 月 4 日的一周，美国对中国(大陆地区)装运 351,044 吨大豆，前一周装运471,169吨大豆。作为对比，2023 年同期对华装运大豆 1,113,932 吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的52.0%，上周是 49.0%，两周前是 32.4%。
5、AgRural：巴西大豆收获 0.6%，本周将调低大豆产量预期
外媒 1 月 8 日消息：巴西咨询机构 AgRural 周一称，截至上周四(4 月 1 日)，巴西大豆收获面积达到2023/24年度预期收获面积的 0.6%，略高于去年同期的收获进度 0.4%。
三、基本面情况
1、压榨量及开工率方面
根据我的农产品网，截至 12 月 29 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 58%，实际压榨量为172.26万吨，上周开机率为 54%，实际压榨量为 161.25 万吨。
2、大豆进口方面
11 月大豆进口 792 万吨，同比增幅 7.8%，1-2 月大豆进口 1617.3 万吨，同比增加223.3 万吨，增幅16%，创下至少 2008 年以来的同期最高水平，3 月进口 685 万吨，4 月进口 726 万吨，5 月进口1202 万吨，6月进口 1027 万吨，7 月进口 973 万吨，8 月进口 936 万吨，9 月进口 715 万吨,10 月进口516 万吨。22/23年度我国累计进口大豆 10086.8 万吨，上年度同期 9160.7 万吨，同比增幅 10.1%。
3、大豆及豆粕库存方面
据我的农产品网数据显示，截至 12 月 29 日，全国主要油厂大豆商业库存为572.39 万吨，较上周增加67.38 万吨，增幅 13.3%，位于往年正常偏高的水平。
截至 12 月 29 日，国内主要油厂豆粕库存为 84.86 万吨，较上周增加 0.8 万吨，增幅1.0%。
四、综述
国际市场，巴西大豆种植区干旱天气改善，给市场造成拖累，CBOT 大豆期货周一收跌，盘中触及两年以来最低水平。全球最大的大豆出口国巴西，近期的降雨已缓解了市场对作物损失的担忧，预报机构Maxar 称，预计本周降雨范围将扩大。
美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截止2024 年1 月4 日当周，美国大豆出检验量为 674749 吨，不及市场预期。当周，对中国出口检验为 351044 吨，占出口检验总量的52.03%。
国内市场，美盘大豆下行后成本端对价格的支撑减弱。虽然国内已经进入一年中畜禽饲料对豆粕的需求旺季，但养殖利润不佳，饲料养殖企业大多仍以随采随用为主，整体豆粕仍处于供需宽松的态势，后市重点关注大豆到港量情况、库存变化、南美大豆主产区天气情况等。
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