研报正文
【行情分析】
USDA10月报告偏中性。国内供应端来看，轮储棉轮出工作持续开展，新疆机采棉已经零星收，但是籽棉采收还未大量开始，不过农户对于价格预期相对较高，后期关注节后新棉产量情况及南北疆机采籽棉收购价，需求端来看，纺织“金九”已不佳，“银十”期望值较低，纱厂采购不积极，需求或难有亮眼表现。总体来说，当下仍是供应端驱动，若新棉减产幅度或籽棉收购价格不及预期，警惕郑棉高位回落风险，否则，供应端驱动下郑棉或在高位运行。此外，仍需关注政策方面的举措。
【基本面消息】
USDA：截至9月28日当周，2023/24美陆地棉周度签约5.44万吨，环比升333.77%，较前四周均值升205.77%，其中中国2.86万吨，越南1.56万吨。2023/24美陆地棉周出口装运3.39万吨，环比降6.13%，较前四周均值降0.78%，其中中国1.73万吨，巴基斯坦0.33万吨。
USDA：截止10月8号，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为82%;去年同期水平为83%，较去年同期慢约1个百分点;近五年同期平均水平在82%，与近五年同期平均水平持平。
国内方面：
截至10月12日，郑棉注册仓单3670张，较上一交易日减少153张;有效预报95张，较上一交易日减少14张，仓单及预报总量3765张，折合棉花15.06万吨。
10月12日，全国3128皮棉到厂均价18064元/吨，下跌130元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格24955元/吨，稳定;纺纱利润为84.6元/吨，增加143元/吨。棉价探底回升，纺企谨慎观望，后道订单跟进乏力，一单一议，纺企即期纺纱利润亏损。
【操作建议】等待盘面企稳
【评级】中性
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