文：光大期货 刘轶男
1. 供应：①6月，国内进口锡矿1.73万吨，同比增加6%，环比增加55%，其中来自缅甸1.42万吨，占比82%。1-6月累计进口8.9万吨，同比增长13%。当地贸易商称因疫情和矿山人员不足缅甸矿山近两月产量偏低，为平缓减量，佤邦政府暂定连续两月抛储备锡矿库存。受此影响，云南部分冶炼厂采购合同将40%锡矿加工费上调3500元/吨至15500元/吨。但是随着月底云锡开产重新开始采购锡矿，加工费或将重新下调。②6月，国内生产锡矿5669金属吨，上半年，国内锡矿累计生产4.69万金属吨，同比增长13%。据悉银漫矿山将于本月底开产，将带来每月600-700金属吨的供应增量。③6月，国内出口精锡1792吨。随着本月进出口窗口关闭，出口量将下滑至300-500吨左右，以转口贸易为主。
2. 需求：现货升水小幅缩窄，但是总体变动不大。冶炼厂出货意愿较高，但出货量不大，挺价意愿较强，全线高升水对外挂单。下游在期价行至22万元/吨以上接小牌成交意愿较强，但是市场上小牌少见，现货市场牛市仍在。
3. 库存：上期所库存减少493吨至3156吨，LME库存增加45吨至2350吨。
4. 观点：目前2108持仓量远超上期所仓单，多头拉高近月出货可能性较高。但是大厂复产在即，连续两月原料供应量增长，现货市场供应将迎来较大增量，锡价或将震荡偏强。
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