【农产品早评】苹果局部有倒春寒威胁

期货资讯 2022-04-13 08:18

【导读】农产品早评 | 2022年4月13日 品种： 油脂油料、棉花 、 玉米、豆粕、 鸡蛋、生猪、苹果、纸浆 油脂油料 油脂：马来西亚的产量环比高于预期，但同比跟去年同期差不多，没有什么变化，出口大幅高于预期，其实是填补乌克兰葵油的缺口，导致库存低于预期，略偏多。供应端的驱动是在减弱的，美国的大豆种植面积超预期增加，乌克兰方面，由于乌克兰政府给予民众大量贷款，及…

农产品早评|2022年4月13日

品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、鸡蛋、生猪、苹果、纸浆

油脂油料

油脂：马来西亚的产量环比高于预期，但同比跟去年同期差不多，没有什么变化，出口大幅高于预期，其实是填补乌克兰葵油的缺口，导致库存低于预期，略偏多。供应端的驱动是在减弱的，美国的大豆种植面积超预期增加，乌克兰方面，由于乌克兰政府给予民众大量贷款，及俄罗斯在北部撤军，使得乌克兰农产品种植面积减幅可能大幅减少；但是需求端迎来强驱动，阿根廷由于缺乏化石燃料柴油，要增加生物柴油的添加比例，能源短缺对生物燃料的拉动在阿根廷这边得到集中体现，可能会拉动近1%的油脂需求。因此油脂偏强。

棉 花

棉花

供应端：USDA四月对21/22年度供应预测微增，略超预期。北半球美国气候干旱异常，或对新一季得州产量产生较大影响。国内新疆气候良好，南疆开始大面积播种，但因为棉粮种植要求和退耕还林政策，种植面积可能难以增长。南半球种植顺利，气候条件良好，目前符合预期。供应链似乎有所缓和。需求端：USDA四月对21/22年度需求下调0.4%，因中国疫情。3.25-3.31日一周美国2021/22年度陆地棉净签约14265吨（含签约28690吨，取消前期签约14425吨），较前一周骤减73%，较近四周平均减少80%，为本年度最低单周签约量；装运2021/22年度陆地棉103306吨，较前一周大增38%，较近四周平均增加28%，创下本年度单周装运量新高。国内疫情爆发，坚持清零，利空出行消费。本轮国内复工进度慢于往年。目前海外纱厂也陆续亏损，高价开始抑制印度需求，印度纺织厂在库存不高的情况下也开始减少棉花采购。郑棉基差略高于正常区间，外强内弱导致进口利润跌至5年低点，预计内外价差进一步走低。海外基差仍高于正常水平，全球棉花都出现上游挺价，美棉持续反弹。

玉 米

玉米：布查事件，欧美对俄罗斯制裁可能会加大，俄罗斯的小麦出口会更加困难，美麦领涨，小麦最利好玉米；美国玉米种植面积超预期减弱，至少说明一个问题，在这一轮化肥大涨中，化肥用料大户玉米是不受欢迎的。玉米可能处于高位震荡偏多的格局。

豆 粕

豆粕：供应端方面，因肥料大幅上涨导致美国大豆种植面积大超预期，奠定了中期美豆基本面相对宽松的格局。若天气正常，美豆及全球大豆的库存消费比将会较大幅度的上行。乌克兰种植方面，由于乌克兰政府给予民众大量贷款，及俄罗斯在北部撤军，乌克兰种植面积的缩减小于预期。需求端来说，中国需求偏弱，但欧洲美国巴西养殖利润好转，需求尚可，总体全球需求尚可。豆粕可能处短期弱。

鸡 蛋

鸡蛋：疫情缓和之日，就是鸡蛋下跌之时，本轮上涨驱动有基本面偏紧的因素在，但显然主要受到了疫情囤货的驱动。供应端，成本偏高，导致养殖利润中性，养殖主体基于过去两年暴涨暴跌带来的伤害，以及基于对生猪供应压力的担忧，补栏积极性偏差。淘汰方面，可淘量不多，因为2020年下半年补栏量不高。预估2022年上班存栏环比呈现上升趋势，但存栏同比不及去年。需求端，在生猪预期转好的情况下，鸡蛋的需求可能好转。总体偏强。

生 猪

生猪：屠宰量连续一周都下跌，但价格也偏弱，可见需求非常弱，有天气升温的原因，也有囤货后居民消耗库存，也可能是活动减少后需求降低的原因，总之需求比较弱。从中长期来看，市场对去产能的幅度，有争议，去产能后同比增还是减，这个有争议，也就是说没有确定性，没有确定性的情况下，就没法绕开现货直接交易预期，但环比有确定性，就是现货到底之后，未来产量环比一定会少，需求逐步起来，这个有确定性，也就是说市场还在寻底，还在等现货拐点。

苹 果

苹果：山东产区也逐步进入花期，近期产地冷库惜售情绪较高，对后期行情普遍看好；陕西主流成交价格基本维持稳定，客商采购积极性良好；近段时间下游需求良好，出货速度较快，部分市民囤水果，增加苹果需求；后期持续关注产地天气及国内疫情发展情况。

纸 浆

纸浆：芬欧汇川歇工商谈仍在进行中，目前暂未有明确进展；昨日国内针叶浆均价小幅上涨，阔叶浆现货弱稳，局部地区受物流运输限制，业者观望气氛浓郁；国内疫情多点爆发，一方面局部物流不顺畅制约市场交投放量，影响直接需求，一方面各地均出现居民囤货现象，终端需求有利好，需要关注疫情发展和成品纸涨价落实情况。

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