【导读】【导语】小年过后市场行情趋近于休市状态，贸易商陆续离市，交投零星。而在进入假期之前，行情有一波小幅上涨，让行情预期更加扑朔迷离。节后型钢将会受哪些驱动因素影响。 型钢基本面：供应预期收紧，库存高位 进入1月以来，型钢供应量有明显增加。一方面进入2022年调坯开工率明显提高，生产受外界影响程度降低。另一方面受前期供应偏低影响，型钢和钢坯价差增大…
【导语】小年过后市场行情趋近于休市状态，贸易商陆续离市，交投零星。而在进入假期之前，行情有一波小幅上涨，让行情预期更加扑朔迷离。节后型钢将会受哪些驱动因素影响。型钢基本面：供应预期收紧，库存高位进入1月以来，型钢供应量有明显增加。一方面进入2022年调坯开工率明显提高，生产受外界影响程度降低。另一方面受前期供应偏低影响，型钢和钢坯价差增大，调坯企业生产利润增加，生产积极性较高。产量增加，进入第三周，由于钢坯价格偏高，部分企业采购原材料意愿降低，临近春节，陆续停产。表1型钢分品种产量单位：万吨
对于年后型钢供应情况来看，目前唐山调坯停产，2月复产时间待定，另外唐山主流型钢企业有3条产线检修，影响日产量约1万吨/日，影响时长在1个月至1个半月，山东一型钢企业自27日至3月13日停产检修，所以节后型钢供应收紧的预期较为明确。库存方面，进入1月后，供应增加，但需求并未有改善，贸易商对高价接受度不强，终端陆续停工，库存呈增加趋势，目前企业库存整体水平偏高，市场库存低位运行。结合年后供应收紧情况，企业对当前库存并无感到明显压力。反而春节过后，企业挺价意愿仍较强，随着需求恢复预期，贸易商提前备货预计将提高市场现货的成交积极性，对价格有一定支撑。宏观经济预期：2020年一季度新世纪第七次库存周期启动，到2021年四季度已经进入到补库存末端，对应经济周期中复苏后期到衰退前期的阶段。2022年大概率会进入到去库存周期，在这期间价格表现为整体下滑，对应PPI见顶回落。与此同时，朱格拉周期仍处于产能投放的高峰期，价格上涨掩盖了产能增加的事实，经济衰退过程中，产能问题将在很大程度影响商品本身的价格；房地产周期仍处于下行状态，“房住不炒”仍是制约2022房地产的基本逻辑。关于信贷与货币：来自国际市场特别是美国货币政策的不确定性将决定中国未来一年的货币政策以稳为主，会有更多的政策储备以应对以美元指数所代表的全球流动性扰动。密切关注美联储Taper的节奏，这会影响全球权益资产的定价，特别是美国的股市和中国的大宗商品。根据美联储议息会议纪要内容，2022年3月份美国将结束购债，并进入加息节奏。“做好宏观政策跨周期调节，保证宏观政策连续性，稳定性，可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行区间”将是国内信贷与货币政策的主基调。表2 节后影响型钢价格驱动因素
综合来看，整体经济环境偏向于稳定，1季度有更加偏暖预期，型钢在整体背景下，自身基本面供应压力下降，需求呈现回暖，整体价格更易涨难跌，届时关注成本面对价格的支撑。
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