【黑色周报】矿钢：钢材供应回升，需求表现决

期货资讯 2021-08-14 19:48

【导读】2021年08月14日 工业品-矿钢 钢材供应回升，需求表现决定未来钢价 观点概述： 从近期澳巴发运及港口到货情况来看，进口矿资源供应宽松，但由于港口压港处于历史高位，短期港口有效资源供应受限。此外，国内矿仍受安全检查等影响，产量继续下滑。钢厂整体生产仍受限产政策压制，但随着利润回升，部分检修高炉复产，铁水产量略有提升，部分低库存钢厂仍有采购补库的需…

2021年08月14日工业品-矿钢

钢材供应回升，需求表现决定未来钢价

观点概述：

从近期澳巴发运及港口到货情况来看，进口矿资源供应宽松，但由于港口压港处于历史高位，短期港口有效资源供应受限。此外，国内矿仍受安全检查等影响，产量继续下滑。钢厂整体生产仍受限产政策压制，但随着利润回升，部分检修高炉复产，铁水产量略有提升，部分低库存钢厂仍有采购补库的需求。预计近期矿价将以震荡运行为主。

1） 供应端，上周澳巴发运量延续小幅上升，国内到港量继续大增，从发运量推算，未来两周预计国内到港仍将保持增势，但因疫情影响，近期港口压港依然严重。国内矿受环保安全检查及检修影响，产量继续下降，短期供应有限。

2） 需求端，随着部分前期检修高炉复产，本周高炉开工率及铁水产量均表现微增，但因限产背景下钢厂多以消耗自身库存为主，近期港口现货及远期成交仍表现低迷，预计下周部分低库存钢厂或有补库需求，采购品种仍将以中低品资源为主。

3） 库存端，本周钢厂库存继续小幅下降，港口库存因疏港提升且压港严重继续减少。 

4） 利润端，本周美元货到港利润依然为正，显示国外需求仍较弱。

随着钢厂利润全面提升，近期钢材产量有所回升，主要钢材品种产量均有不同程度增长。需求端虽然也表现为小幅增加，但建材需求仍明显低于往年同期，板材需求虽相对偏好，不过品种间也有分化。在短期供需双增的格局下，预计钢价可能继续震荡运行。后期需密切关注需求释放情况，若8月中下旬需求端仍无超预期表现，钢价面临回调的概率较大。

1） 供应端，本周五大品种钢材总产量表现增加，除中厚板产量略降，其他各品种产量均有不同程度上升。短流程产量增幅明显高于长流程产量增幅。

2） 需求端，五大品种表需均有增长，但螺纹表需仍处于近年来的同期低位，本周建材成交虽有小幅回升，但仍明显低于去年。不过，板材表现相对偏好，冷轧、中厚板表需均好于往年同期，热卷表需也处于正常水平。

3） 库存端，本周钢材社会库存及钢厂库存再度表现下降，总库存也有小幅减少。

4） 利润端，目前钢厂长短流程生产利润均有扩大，成材即期利润全部转正，卷螺盘面利润都处于历史高位。

策略建议：

1.铁矿前期空单可考虑平仓。

2.钢材中线可考虑逢高布局空单。

风险提示：

1.铁矿：疫情或恶劣天气影响供应，限产政策全面放松。

2.钢材：国内外宏观经济政策环境重大变动。

第一部分铁矿市场

一

铁矿供应

1.铁矿进口及发运：上周澳巴发运量整体表现为小幅上升，环比增加85.6万吨至2330.9万吨，处于近年来的同期偏高水平。

上周澳洲发运环比大增220.5万吨至同期高位；巴西发运环比减少134.9万吨至同期低位。

上周力拓发运至中国的量大幅增长，处同期最高水平；但BHP至中国发运量仍有明显减少。

上周FMG发运至中国的量有小幅减少；VALE发运量也有所下降，目前处近年来的同期低位。

2.进口矿到港：上周45港到港量环比继续大增446.8万吨至2663.4万吨，其中26港到港量环比增加430.8万吨。根据澳巴发运量推算，预计未来两周港口到货资源仍将延续小幅上升。

3.国产矿供应：受部分地区矿山环保安全检查及检修等影响，近期国内矿产能利用率继续小幅下降，钢联调研的126家矿山企业的日均铁精粉产量也继续回落，目前处于近年的同期低位。

二

铁矿需求

1.高炉生产情况：本周高炉开工率继续增0.39%至75%，日均铁水产量环比微增0.44万吨至228.63万吨，同比下降24.67万吨，因部分检修高炉复产，本周高炉开工率及铁水产量都有小幅上升。

2.钢厂配比使用：本周大样本钢厂进口矿总日耗仅微增0.17万吨；小样本钢厂烧结矿入炉配比也仅增0.04万吨，显示近期钢厂对烧结用的粉矿需求基本变动不大。

钢厂的块矿入炉配比在持续下降，但近期球团入炉配比略有增加，整体对高品需求趋减。

3.疏港情况：日均疏港量环比继增14.8万吨至299.17万吨，压港天数再增10天至109天。

4.成交情况：本周铁矿港口现货与美元货成交均表现回落，处于往年同期低位，显示采购需求弱。

三

铁矿库存

1.总库存：本周45港口总库存12628.3万吨，环比减少11万吨，尽管近期到港继续大幅增长，但因港口压港严重，叠加钢厂担心疫情影响运输加大疏港提货，导致港口库存小降。

2.分品种库存：块矿库存增加35.41万吨，增幅1.9%；球团库存小增4.53万吨，增幅1.18%。

铁精粉库存下降6.51万吨，降幅0.7%。本周港口除铁精粉库存略有下降，块矿和球团库存都有小幅增加。

3.澳巴库存：本周澳矿库存环比小幅增加19.1万吨，仍高于去年同期，巴西库存环比也小幅增加33.84万吨，仍处于近年来的同期高位。

4.国内矿库存：因钢厂限产对铁精粉需求减弱，近期国内矿山的铁精粉库存有小幅增加。

5.钢厂库存：由于钢厂因限产仍在降低自身库存并减少采购，本周大样本钢厂进口矿总库存环比继续下降26.56万吨，小样本钢厂进口矿平均库存可用天数继续维持在26天。

四

落地利润

本周普氏价格继续震荡下跌，港口现货价也持续走弱，不过青岛港PBF落地利润继续收窄，截至周五，远期美元货落地利润降至36.28元，较上周49.12元的利润减少12.84元。

第二部分钢材市场

一

钢材供应

1.本周螺纹周产量环比小幅增加3.09万吨，仍处同期低位；热卷周产量环比续增6.8万吨。

本周五大品种周产量环比继续增加10.07万吨，同比降82.96万吨，仍处于近年同期偏低水平。

2.本周建材长流程产量略有回升，环比增幅0.7%；短流程产量有明显增长，环比增幅4.4%。

二

钢材需求

1.周度需求：本周五大品种表需有明显回升，沪市终端线螺采购量也有小幅增长，需求向好。

本周螺纹钢表需环比增28万吨，仍低于近两年同期；热轧表需环比微增2.5万吨，处正常水平。

冷轧表需环比增4.8万吨；中厚板表需环比继续增1.82万吨，二者仍处于近年来的同期高位。

2.现货成交：本周全国建材成交及钢银现货成交略有反弹，基本处于近年同期正常水平。

3.土地及商品房成交：近期百城土地成交依然明显低于往年同期，大中城市商品房成交表现继续震荡回落，显示房地产市场无论成交情况还是后续开工预期都呈现下滑趋势。

4.水泥、混凝土价格：本周水泥价格延续震荡小幅上涨之势，但混凝土价格表现依然震荡回落，显示近期基建工地需求可能依然不佳。

 5.房地产施工及销售：1-6月房地产新开工面积累计同比继续回落，施工面积累计同比持稳，竣工面积累计同比大幅反弹，显示房地产后期竣工端需求向好，但新开工需求偏弱。

6.挖掘机开工小时数：7月日本挖掘机开工小时数继续小幅回升，但中国、欧洲、北美挖掘机开工小时数都有小幅下降。

7.汽车及工程机械：据统计局数据显示，6月国内汽车产量当月同比下滑13.1%，显示近期汽车产量加速下降。6月国内挖掘机产量延续下降态势，环比降幅24.42%，产量降幅继续扩大。

8.集装箱及家电：6月集装箱产量仍延续增势，但主要家电产量均大幅回落，同比全部转负。

9.船舶:6月中国手持造船订单量在全球占比略降至44%，新接订单量占比大幅下降至33%。

三

钢材库存

本周五大品种钢材社会库存环比下降10.73万吨至1498.29万吨，社会库存延续下降但降幅趋缓；五大品种钢厂库存环比减少12.54万吨至636.43万吨，钢厂库存再度表现小幅下降。

本周五大品种钢材库存总量2134.72万吨，环比减少23.27万吨，总库存再度表现下降。

四

钢材利润

1.铁水成本及与废钢价比较：受益于矿价回落，本周铁水成本较前一周下降96元/吨至3163元/吨。废铁价差也有明显收窄，目前长流程生产相对短流程生产已略显优势。

2.钢坯成本及吨钢利润：因成本下降叠加钢坯价格小幅上涨，本周北方及华东钢坯即期利润均有明显扩大，目前吨钢即期利润空间升至750-900元。

3.螺纹钢现货及盘面利润：本周北方及华东螺纹即期利润都有明显扩大，前期亏损的华东螺纹利润也升至百元以上。主力螺纹盘面利润继续攀升，目前盘面利润处于近年来的最高水平。

4.热轧现货及盘面利润：本周北方及华东热卷即期利润均有所扩大，目前热卷即期利润区间升至450-800元。主力热卷盘面利润继续小幅扩大，近期热卷盘面利润仍处于历史高位区间。

5.电炉利润：受益于废钢价格小降而钢价小幅上扬，本周电炉钢平电利润扩大77元至264元。

第三部分钢矿期现货价格表现

一

铁矿期限数据

（1） 铁矿石内外盘价差与主力合约月差

（2）铁矿石主力基差及螺矿比

（3）铁矿高低品价差

二

钢材期现数据

（1） 螺纹及热轧基差

（2）现货螺卷差与主力盘面螺卷差

（3）螺纹钢主要区域价差

第四部分本周结论

从近期澳巴发运及港口到货情况来看，进口矿资源供应宽松，但由于港口压港处于历史高位，短期港口有效资源供应受限。此外，国内矿仍受安全检查等影响，产量继续下滑。钢厂整体生产仍受限产政策压制，但随着利润回升，部分检修高炉复产，铁水产量略有提升，部分低库存钢厂仍有采购补库的需求。预计近期矿价将以震荡运行为主。

1） 供应端，上周澳巴发运量延续小幅上升，国内到港量继续大增，从发运量推算，未来两周预计国内到港仍将保持增势，但因疫情影响，近期港口压港依然严重。国内矿受环保安全检查及检修影响，产量继续下降，短期供应有限。

2） 需求端，随着部分前期检修高炉复产，本周高炉开工率及铁水产量均表现微增，但因限产背景下钢厂多以消耗自身库存为主，近期港口现货及远期成交仍表现低迷，预计下周部分低库存钢厂或有补库需求，采购品种仍将以中低品资源为主。

3） 库存端，本周钢厂库存继续小幅下降，港口库存因疏港提升且压港严重继续减少。 

4） 利润端，本周美元货到港利润依然为正，显示国外需求仍较弱。

随着钢厂利润全面提升，近期钢材产量有所回升，主要钢材品种产量均有不同程度增长。需求端虽然也表现为小幅增加，但建材需求仍明显低于往年同期，板材需求虽相对偏好，不过品种间也有分化。在短期供需双增的格局下，预计钢价可能继续震荡运行。后期需密切关注需求释放情况，若8月中下旬需求端仍无超预期表现，钢价面临回调的概率较大。

1） 供应端，本周五大品种钢材总产量表现增加，除中厚板产量略降，其他各品种产量均有不同程度上升。短流程产量增幅明显高于长流程产量增幅。

2） 需求端，五大品种表需均有增长，但螺纹表需仍处于近年来的同期低位，本周建材成交虽有小幅回升，但仍明显低于去年。不过，板材表现相对偏好，冷轧、中厚板表需均好于往年同期，热卷表需也处于正常水平。

3） 库存端，本周钢材社会库存及钢厂库存再度表现下降，总库存也有小幅减少。

4） 利润端，目前钢厂长短流程生产利润均有扩大，成材即期利润全部转正，卷螺盘面利润都处于历史高位。

工业品组：       

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