振荡偏强运行

易盛农期综指上周呈振荡走势，截至11月12日，易盛农期综指报收于1322.12点。

棉花方面，纱线现货价格继续回落，内外价差继续收窄。近期现货成交仍然一般，贸易商和下游采购仍偏谨慎；新疆籽棉收购价格继续稳中偏弱，南疆收购渐入尾声，关注终端收购量情况。下游变化不大，未有亮眼大单出现，坯布、棉纱成品价格也有所阴跌，棉纱贸易商继续兑现利润而纺企棉纱库存继续增加。市场等待美棉周度出口数据的指引，短期来看，美棉仍然强于郑棉，郑棉整体以振荡运行为主。操作上，可在重要支撑逢低买入。

白糖方面，短期供给充足，新旧榨季结转库存高，国内累计进口处于历史高位；新榨季国内甜菜糖大概率大幅减产，因种植面积减少，后续进口或逐渐回落。需求表现一般，库存偏高，2201合约升水现货200元/吨左右。郑糖短期以区间振荡思路对待，2201合约下方支撑在5800—5900元/吨，操作上，建议逢低买入为主。

菜粕方面，加拿大菜籽减产，全球油菜籽供应偏紧，油厂开机率整体依旧偏低。国内油菜籽供应较为稳定，目前主要的变量因素在油厂开停机以及菜油、菜粕直接进口情况方面。水产临近消费淡季，菜粕需求呈现下滑态势，整体成交不佳。菜粕独立性差，走势大多数时间同豆粕类似。

菜油方面，9月上市的旧作加菜油大幅减产34%，为十年来最低产量。当前三大油脂仍需重点关注抛储，年前如果不抛储的话，菜油2201合约依然有上行空间。长周期看，菜油也将是三大油脂中最抗跌的品种，操作上，可维持逢低买入思路。

图为易盛农期综指日K线

综上所述，整体上，易盛农期指数将以振荡偏强运行为主，短期关注商品基差强弱及天气状况。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）