光大期货:1月11日有色金属日报

期货资讯 2024-01-11 12:43

【导读】光大期货:1月11日有色金属日报,铜:隔夜铜价宽幅震荡。宏观方面,海外市场静待美国CPI数据公布,这...…

铜:

隔夜铜价宽幅震荡。宏观方面,海外市场静待美国CPI数据公布,这可能影响对明年美联储降息的预期,世界银行预测2024年全球经济将进一步放缓,欧央行官员表示通胀回升预计延续,可能不会很快降息,但也表示经济将进一步放缓,另外欧美发债潮再次临近;国内方面,稳增长依然是市场期待,重启PSL重启引热议,关注后续PSL释放量,但股市表现低迷影响市场情绪。基本面方面,海外需求表现低迷,国内也步入季节性淡季,铜期限结构也显示市场情绪偏弱。市场抢跑欧美央行降息有所退潮,欧美发债阴霾驱之不散,国内稳增长政策效果有待春节后验证,市场出现一定的情绪修正,铜价继续回落整理概率偏大。但欧美股市并未表现出恐慌情绪,表明市场风险偏好回落并不大,国内春节后借势仍将博弈强预期下,铜价下行幅度也会受限。

镍&不锈钢:

隔夜LME镍涨0.89%,沪镍涨2.13%。库存方面,昨日 LME 镍库存减少132吨至68332吨;国内 SHFE 仓单减少18吨至11556吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持-100元/吨。不锈钢方面,生产弱于消费,据mysteel,1月国内不锈钢粗钢排产274.4万吨,环比减少7.4%,同比增加15.0%、印尼排产40万吨,月环比减少1.2%,同比增加41.3%,但库存有所消化,价格上具有一定成本支撑,截止1.4日,社会库存78.7万吨,周环比下降2.3%,近期连续消化,但同比往年仍处偏高水平;新能源汽车产业链方面,终端数据环比增加,且三元电池也呈现较快的环比增速,库存压力或有改善,但后市三元材料产量预计仍将环比小幅下滑,拖累硫酸镍需求。供需格局来看,边际上供强需弱格局不改,强驱动未显,关注成本支撑,预计价格仍将弱势震荡。

氧化铝&电解铝:

隔夜氧化铝震荡偏强,AO2402收于3287元/吨,涨幅1.01%,持仓增仓3785手至52943手。沪铝震荡偏弱,AL2402收于19005元/吨,跌幅0.29%。持仓增仓79903手至19.15万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格继续上涨至3325元/吨。铝锭现货平水扩至升水20元/吨,佛山A00报价涨至19260元/吨,无锡A00报贴水50元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳,包头上调20元/吨,新疆广东无锡南昌下调30-100元/吨;铝杆1A60持稳,6/8系加工费上调101元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,ZLD102/104及A356上调100元/吨。氧化铝在内外矿石扰动和北方环保限产共同影响下,涨势隐含市场过度看涨情绪,实际上厂家持货意愿超过现货紧缩程度,随着市场情绪降温后回归基本面逻辑。节后铝锭和铝棒均转为累库表现,从时间节点来看,进口窗口关闭以及西南减产和北方环保对于铝锭流通量仍有影响,1月上旬大幅累库可能性偏低。后续氧化铝和电解铝均有偏弱震荡态势,同时近期电解铝受到美元情绪拖累,存在超预期跌幅,仍需关注若宏观回暖后出现阶段回补。

锡:

沪锡主力涨涨0.90%,报206190元/吨,锡期货仓单5921吨,较前一日减少67吨。LME锡涨0.83%,报24400美元/吨。锡库存7460吨,增加15吨。现货市场,小牌对02月贴水200-升水200元/吨左右,云字头对02月升水200-600元/吨附近,云锡对02月升水600-1000元/吨左右不变。价差方面,02-03价差-10元/吨,03-04价差+10元/吨,沪伦比8.45。刚果金锡矿运输主要港口达累斯萨拉姆堵塞严重,根据船视宝数据显示,该港口平均等泊时间在254小时,位列全球港口拥堵排名首位。以去年进口量估算,刚果金每月对内出口量在1,200金属吨附近,加上上一个月因为雨季造成矿山发运延迟,预估影响量在1,600-1,800金属吨附近。缅甸佤邦春节前复产可能性极低,加上刚果金进口矿延迟到港,国内精矿紧张局面将加剧,预估比价将有较强的上行动力。

锌:

沪锌主力跌0.26%,报21075元/吨,锌期货仓单5832吨,较前一日减少126吨。LME锌跌0.16%,报2506.0美元/吨,锌库存215225吨,减少1575吨。现货市场,上海0#锌对对2402合约升水290元/吨附近,对均价升水50-70元/吨附近;广东0#锌对沪锌2402合约升水195-290元/吨左右,粤市较沪市贴水30元/吨;天津0#锌对2402合约报升水20-60元/吨附近,津市较沪市贴水200元/吨。价差方面,02-03价差+50元/吨,03-04价差+20元/吨,沪伦比8.41。比价在连续两周的修复下不仅回到了进口矿盈利,并且非免税下锌锭进口窗口也打开。比价行至目前位置,继续上行的动力已经不足。目前社会库存累库幅度不及往年,特别是上海地区到货量偏少,导致现货升水大幅走阔。但是,临近年关,且进口窗口已经打开,保税库库存流入加速下,月差扩大动力不足。

硅:

10日工业硅震荡偏强,主力2403收于13930元/吨,日内涨幅0.29%,持仓量增仓8187手至55776手。百川硅参考价15610元/吨,较上一交易日上持平。其中#553各地价格区间下调至14650-15600元/吨,#421价格区间跌至15550-16250元/吨。最低交割品#421价格跌至13750元/吨,现货贴水扩至175元/吨。各地减产频发、厂家短期暂无库存压力、惜售停止向外报价,贸易商继续囤货,低品位货源持续上涨,云南421厂家对于下游报价接受度不高,421现货交易停滞、仓单抛售导致高低品价差再创新低,市场对于后市观望态势再起谨慎,期现走势继续分歧。随着年前大单基本落地,成交热度下滑叠加高品限制,硅价涨势收敛、转弱在即。

碳酸锂:

昨日碳酸锂期货2401合约涨1.45%至9.4万元/吨,2407合约涨0.56%至9.9万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价维持9.6万元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌200元/吨至8.73万元/吨,电池级氢氧化锂平均价维持8.5万元/吨,基差约-1900元/吨。仓单方面,昨日仓单减少13吨至11427吨。随着锂矿价格走弱,部分报价已跌破1000美金/吨,或逼近海外澳矿高成本;现货贸易活跃度仍然不高,消费端的下游接货意愿不强。生产端,预计仍然继续走弱,尽管部分小厂表示停产,但无法扭转供应过剩的压力。据mysteel,2024年1月国内碳酸锂预估产量为4.0万吨,环比下跌4%左右;氢氧化锂预估产量1.91万吨,环比下降5.9%。需求端,整体一季度订单预计偏弱,叠加春节备货需求预计也不会太强,整体需求偏冷清逐步兑现。上方受供需双弱,社库和仓单库存持续累库压制,下方逼近矿端成本支撑,预计价格仍在该价格区间震荡。

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