玉米区间振荡

期货资讯 2023-11-24 11:01

【导读】随着玉米价格跌至成本附近,市场对政策性托底收购存较强预期,叠加气温下降有利于新粮………

期货日报

随着玉米价格跌至成本附近,市场对政策性托底收购存较强预期,叠加气温下降有利于新粮存放,部分产区基层售粮积极性小幅下降,玉米基层上量节奏有所放缓。现货价格略有回涨,提振期价同步反弹,但持续性仍有待考量。

国际市场存潜在利空

从全球玉米供需情况看,美国农业部(USDA)11月报告显示,全球2023/2024年度玉米产量预估为12.2079亿吨,10月预估为12.1447亿吨;期末库存预估为3.1499亿吨,10月预估为3.124亿吨。全球玉米产量和期末库存均小幅上调,主要是USDA在本次报告中上调了美玉米单产和产量。纵向对比来看,本年度全球产量来到历史最高位,期末库存也回升至五年来最高。另外,美玉米收割接近尾声,国际市场供应压力加大。从进口价格来看,截至11月22日,今年12月至明年5月,美国玉米进口到岸完税价区间为2210—2290元/吨,明显低于国内广东港口价格,国际市场价格优势较好。这利好国内进口积极性,潜在供应压力增加,价格有向国际价格靠拢的倾向。

我国玉米现已收获结束,农业农村部保持对2023/2024年度玉米28823万吨的产量预测,较去年增产3.98%。国产玉米丰产基本确立,目前正处于集中上市期。截至11月16日,据统计,全国13个省份农户售粮进度23%,较去年同期增加1个百分点;全国7个主产省份农户售粮进度为19%,较去年同期增加2个百分点。从历年售粮进度来看,截至1月底,国内售粮进度基本会达到55%,表明接下来两个月将有30%以上的玉米在市场流通,叠加今年产量增加的前提下,农户惜售待涨的心理预期减弱,年前供应压力有望加大。

图为全球玉米产量与期末库存量图为全球玉米产量与期末库存量

政策面仍有强支撑

随着新季玉米不断上量以及丰产压制,玉米价格明显回落。而小麦因减产及年底消费旺季支撑,价格表现良好,小麦与玉米价差回升使小麦替代优势消失,玉米饲用需求回归。同时,当前生猪存栏整体偏高,且临近年底,市场为冬季腌腊而进行的育肥增多,玉米饲用需求增加,饲料企业玉米库存也于近期有所回升。根据我的钢铁网对全国18个省份47家规模饲料厂的最新调查数据,截至11月16日,饲料企业玉米平均库存为30.11天,周环比增加0.71天,增幅2.41%,较去年同期下跌13.57%,整体仍处于近三年来相对低位,短期刚需采购支撑良好。

图为全国样本饲料企业玉米库存天数走势图为全国样本饲料企业玉米库存天数走势

根据市场调研,今年华北和东北玉米种植成本均有增加,主要是租地价格受去年玉米种植收益良好影响,上涨幅度较大。综合来看,华北种植成本在1060—1140元/亩,东北种植成本在1233—1569元/亩,再考虑今年玉米单产提高情况,预计全国种粮成本在2350—2500元/吨,从而对玉米期现货价格支撑较强。

综合来看,在丰产及阶段性供应充裕背景下,国内玉米价格难有好的表现,叠加国际玉米价格优势明显,以及生猪产业仍需要面临产能进一步优化,使得玉米市场“雪上加霜”。不过,替代需求的回归以及现阶段生猪存栏的高企,给玉米市场带来些许暖意。另外,政策导向及种植成本仍是市场强有力支撑,后期玉米价格有望维持区间振荡。(作者单位:瑞达期货)

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