研报正文
1、基本面：玻璃生产利润延续回升趋势，开工率和产量维持高位；下游加工厂依然受制于地产资金紧张，终端订单未有明显改善，原片厂家多采取以价换量优惠政策去库存；偏空。
2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1736元/吨，FG2401收盘价为1752元/吨，基差为-16元，期货升水现货；偏空。
3、库存：全国浮法玻璃企业库存4056.70万重量箱，较前一周下降1.73%，库存在5年均值上方运行；偏空。
4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多。
5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。
6、预期：玻璃供给平稳但需求预期偏弱，纯碱成本支撑走强，短期预计震荡运行为主。
利多：
1、成本端纯碱价格中枢大幅抬升，支撑玻璃价格。
2、部分企业为刺激下游拿货，多采取以价换量的优惠政策，中下游或存在一定补库囤货投机需求。
利空：
1、玻璃生产利润延续修复趋势，行业新建和复产产线明显增加，冷修数量下滑，中长期供给压力将逐步显现。
2、“保交楼”政策传导时间较长，近期玻璃终端需求恢复缓慢，地产资金链紧张问题依然存在，下游加工厂回款担忧情绪仍存，终端订单暂未有明显改善迹象。
主要逻辑和风险点
1、主要逻辑：产业链中下游实际终端需求依然偏弱，但成本端纯碱价格拉涨带动玻璃反弹，预计玻璃震荡运行为主。
2、风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线新建及复产不及预期。
现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1736元/吨，较前一日持平。
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