研报正文
【甲醇】
11月20日甲醇期货2401合约跌2.35%收盘于2447元/吨。
江苏甲醇市场日均价2465元/吨，下跌30元/吨。近期甲醇库存压力显现，供应端甲醇装置开工率81.07%，较上周基本持平。周度产量172.46万吨，环比减少0.42万吨。
成本端鄂尔多斯Q5500动力煤价格较上周上涨86元/吨至836元/吨，山西大同Q5500不粘煤价格较上周上涨86元/吨至836元/吨，煤炭价格企稳后向上调整。
需求端甲醇主力下游需求甲醇制烯烃开工率90.52%，环比上周提升0.37个百分点，行业开工高位回落，对甲醇需求有支撑，但维持有难度。传统下游需求改善，尤其醋酸。
库存端，企业库存与港口库存均表现出一定压力，周度产量恢复导致企业库存小幅累库，而港口地区进口维持高位，需求偏弱，出现小幅累库。
主要运行逻辑：甲醇近期开工恢复，需求方面下游海盐湖烯烃装置负荷提升，其他工厂装置运行稳定，甲醇制烯烃行业开工高位回落，对甲醇需求有支撑，但维持有难度。甲醇企业库存和港口库存出现累库压力，预计窄幅震荡运行为主。
风险提示：国际原油价格、煤炭价格变化、甲醇制烯烃开工、甲醇生产装置减产检修情况。
【PTA】
震荡偏弱。
新装置投产预期使得前期检修装置延期重启，冬季降温使得织造订单回光返照，但油价下跌使得成本支撑减弱，加之PTA教工费已升至年内高位，本周PTA装置重启较多，预计价格有回落可能。
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