【洞见研报】大类资产 | 避险情绪有所降温 风险

期货资讯 2023-03-28 09:16

【导读】【洞见研报】大类资产 | 避险情绪有所降温 风险资产价格上涨,信守承诺摘要全球大类资产表现情况:股债商品齐上涨3月20日—3月24日当周,欧美………

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摘要

全球大类资产表现情况:股债商品齐上涨

3月20日—3月24日当周,欧美风险银行事件依旧对市场形成较大影响。欧美央行及监管机构、美国财政部轮番表态安抚市场情绪,恐慌情绪有所降温。美元指数延续周度跌势,股债商品皆出现一定程度上涨。综合来看,以美元计价,商品>股>债。

国内大类资产表现情况:股债上涨商品偏弱运行

3月20日—3月24日当周,国内经济复苏持续。海外风险事件影响有所减弱,国内市场情绪有所回暖。股债上涨,商品市场弱势运行。综合来看,股>债>商品

大类资产价格展望:关注美联储与市场预期分化如何收敛

综合来看,当前美联储与市场在美元货币政策上的预期存在较大分化。年初两者预期分歧较大时,市场预期最终向美联储预期收敛。此次由于欧美银行风险事件持续发酵,导致美联储实施货币政策难度明显加大,两者预期如何收敛,或成为未来影响大类资产价格的重要因素。短期关注市场情绪变化情况。

正文

1、全球大类资产整体表现情况:股债商品齐上涨

320日—324日当周,欧美风险银行事件依旧对市场形成较大影响。欧美央行及监管机构、美国财政部轮番表态安抚市场情绪,恐慌情绪有所降温。美元指数延续周度跌势,股债商品皆出现一定程度上涨。综合来看,以美元计价,商品>股>债

1.1、全球股市概况:主要股票市场普遍上涨

3月20日—3月24日当周,在对美国银行风险事件表态引发了美股大幅波动后,美国财长耶伦修改听证会证词关键部分,称必要时会采取额外行动确保存款安全。瑞银与瑞信达成收购协议。欧美银行风险事件引发的避险情绪有所降温。全球主要股市普遍上涨。从地域来看,欧股涨幅居前。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度大幅回落。

1.2、全球债市概况:美联储与市场预期分化再次加大

3月20日—3月24日当周,美联储如期加息25个基点,决议声明措辞变更较大。市场解读认为,声明暗示加息周期或接近尾声。点阵图维持2022年12月份预期不变,这与当前市场预期再次形成较大差异。欧美银行风险事件影响有所降温,但10年期德国国债收益率明显回落,表明欧洲银行风险事件风波未平。10年期美债收益率周度下跌1bp至3.38%。债市延续涨势。全球范围内,信用债>国债>高收益债。

1.3、全球汇市概况:美元指数延续跌势

3月20日—3月24日当周,美联储加息预期降温,美元指数跌势延续。其他主要非美货币兑美元多数升值,人民币汇率延续反弹。美元指数周线跌幅0.73%。

1.4、全球商品市场概况:国际油价低位反弹

美元指数持续回落,大宗商品价格压力有所缓解。国际油价技术性反弹,其它主要国际大宗商品价格涨跌互现。

2、国内大类资产表现情况:股债上涨商品偏弱运行

320日—324日当周,国内经济复苏持续。海外风险事件影响有所减弱,国内市场情绪有所回暖。股债上涨,商品市场弱势运行。综合来看,股>债>商品

2.1、国内股市概况:A股主要宽基指数齐涨

海外股市风险偏好有所抬升,A股主要宽基指数集体收涨。两市成交额回升。风格方面,成长风格表现好于大盘蓝筹,科创50、创业板指涨幅居前。板块方面,传媒、计算机及电子涨幅居前,钢铁及建筑表现不佳。短期资金面上,北上资金近一周净流入109.5亿元,净流入环比有所减少。上证综指周涨幅0.46%。

2.2、国内债市概况:债市延续偏强态势

3月20日—3月24日当周,央行公开市场操作净回笼1130亿元,资金面整体平稳。债市偏强态势延续。整体来看,企业债>信用债>国债。

2.3、国内商品市场概况:主要商品板块涨跌互现

国内商品市场偏弱运行。主要商品板块涨跌互现,有色、贵金属板块涨幅居前,油脂油料、煤焦钢矿表现不佳。

3、大类资产价格展望:关注美联储与市场预期分化如何收敛

综合来看,当前美联储与市场在美元货币政策上的预期存在较大分化。年初两者预期分较大时,市场预期最终向美联储预期收敛。此次由于欧美银行风险事件持续发酵,导致美联储实施货币政策难度明显加大,两者预期如何收敛,或成为未来影响大类资产价格的重要因素。短期关注市场情绪变化情况。

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