WGC:6月金价疲软,但黄金ETF吸引力上升

期货资讯 2021-07-25 00:00

【导读】原标题:WGC:6月金价疲软,但黄金ETF吸引力上升 来源:文华财经 文华财经(编辑整理 刘畅)--据世界黄金协会7月23日消息, 6月,国际金价骤降。6月18日的美联储议息会议发出了比预期更为鹰派的货币紧缩信号,这也是该月金价疲软的主要原因[5]。但由于6月人民币对美元贬值1.6%,人民币金价的跌幅也比美元金价相对较小[6]。 中国经济仍保持强劲增长。根据国家统计局的数据,…

原标题:WGC:6月金价疲软,但黄金ETF吸引力上升 来源:文华财经

文华财经(编辑整理 刘畅)--据世界黄金协会7月23日消息,

6月,国际金价骤降。6月18日的美联储议息会议发出了比预期更为鹰派的货币紧缩信号,这也是该月金价疲软的主要原因[5]。但由于6月人民币对美元贬值1.6%,人民币金价的跌幅也比美元金价相对较小[6]。

中国经济仍保持强劲增长。根据国家统计局的数据,中国第二季度GDP同比增长7.9%,两年平均增长5.5%,快于第一季度的5%[7]。另外,今年上半年居民家庭可支配收入同比增长12.6%,比2019年上半年高出15.4%。在经济健康增长和各项消费刺激的支持下,6月份国内限额以上金银首饰企业零售销售额保持强劲。

为进一步巩固经济增长,缓解大宗商品价格上涨对下游行业造成的压力,中国人民银行于7月9日宣布全面降低法定存款准备金率(RRR),7月15日起生效,而这一举措也将降低经济中的借贷成本,从而刺激国内需求,该举措有望在未来几个月内对国内经济发展起到一定支撑作用,同时也有望为中国的黄金消费提供支持。

Au(T+D)和黄金期货交易量保持平稳。尽管6月份Au(T+D)的累计交易量较5月回升了12%,但仍比2020年的平均水平1,649吨低了59%。6月上海期货交易所的黄金期货交易量为3,908吨,较上月下降3.7%。

6月中国黄金ETF总持仓增加2.1吨(约合1.23亿美元,7.95亿元人民币),总量达68.7吨(约合40亿美元,260亿元人民币)。6月上旬,中国投资者曾因金价下跌而对黄金ETF失去兴趣,导致中国黄金ETF总持仓量下降1.7吨。

然而,随着金价下跌加速,中国黄金ETF持仓量却于6月下半月增加3.8吨,原因可能在于本地投资者希望利用金价的回调来介入黄金多头仓位,以期获得更高收益。

6月,上海黄金交易所的黄金出库量较上月增加27.7吨,总计132.8吨。根据我们与从业者的交流得知,4-5月黄金出库量较低,加之消费表现尚可,促使本地黄金制造商补货需求加大。因此,上海黄金交易所的黄金出库量在连续两个月下降之后,6月份出现了环比反弹。

6月中国黄金进口量为68吨,环比持平,同比增加61吨,且比2019年6月高出12吨。这令今年二季度的黄金进口总量达到了247吨,同比增加232吨,仅比疫情前的2019年第二季度减少40吨。2020年疫情导致本地黄金需求暴跌,且边境管控严格,因而去年中国的黄金进口表现低迷。但随着全球疫情的缓和以及本地需求的改善,中国对进口黄金的需求自2021年初以来持续恢复,逐渐回归至疫情前水平。

6月上海-伦敦金平均价差为-4美元/盎司,是自2020年12月以来的最低值。正如之前博客中提到的,中国投资者与西方相比风险偏好更高,且预计对中国黄金市场的监管将会收紧,加之最近中国黄金进口量激增,这些都是2021年上海-伦敦金月均价差首次出现负值的主要原因。

截至目前,7月的境内外价差已恢复正值。根据我们的分析,随着黄金需求及其预期保持健康水平,导致6月境内外金价曾出现折价的原因可能只是短期现象。

备注:备注:

[1]我们用伦敦早盘金价(LBMA)和上海午盘金价(SHAUPM)进行比较,是因为用来确定二者的交易窗口相比伦敦午盘金价来说更为接近。更多有关上海黄金基准价格的信息请见上海黄金交易所。

[2]由于中国海关的数据发布较迟,黄金进口数据有一定的滞后性。

[3]黄金价格溢价计算详情请见本地黄金价格溢价/折价页面。

[4]详情请见 《5月中国黄金市场:零售需求强劲,节假日因素成主要驱动力》 。

[5]详情请见《黄金遭遇大肆抛售,但看涨活动或预示金价已触底》—— Adam Perlaky | 黄金聚焦博客| 世界黄金协会。

[6]以人民币计价的上海午盘金价(SHAUPM)和以美元计价的伦敦早盘金价(LBMA)对比。

[7]2021年第二季度GDP的两年平均增长数据是通过取2021年第二季度和2020年第二季度同比增长数据的几何平均值来计算的。第一季度GDP两年平均增长数据的计算方法同上。

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