甲醇 基本面驱动弱

期货资讯 2022-11-20 23:08

【导读】来源:期货日报 11月以来,甲醇期价维持在2450—2650元/吨区间窄幅波动。受拜登政府宣布对一批被认定为“参与伊朗石化和石油贸易的逃避制裁者”实施制裁措施消息的刺激,上周五甲醇出现大幅拉涨,但目前来看制裁措施对甲醇未来的进口影响不大。近期甲醇走势仍将回归基本面,但基本面暂无明显的上涨驱动。 从供应端来看,国内开工下滑以及进口卸货缓慢,使得甲醇供应…

来源:期货日报

11月以来,甲醇期价维持在2450—2650元/吨区间窄幅波动。受拜登政府宣布对一批被认定为“参与伊朗石化和石油贸易的逃避制裁者”实施制裁措施消息的刺激,上周五甲醇出现大幅拉涨,但目前来看制裁措施对甲醇未来的进口影响不大。近期甲醇走势仍将回归基本面,但基本面暂无明显的上涨驱动。

从供应端来看,国内开工下滑以及进口卸货缓慢,使得甲醇供应环比存在下降预期。一方面,虽然煤制甲醇利润仍大幅亏损,但上周国内开工结束了连续两周的下滑态势,开工率从66.46%升至69.3%,这可能与甲醇厂家不愿意在冬季停车检修有关,因为气温较低情况下停车检修的装置不太容易重启。另外,今年西南地区天然气制甲醇装置计划从12月开始限气,所以预计甲醇开工下滑空间有限。同时,虽然宁夏鲲鹏已经投料,近日要出产品,但预计对11月甲醇新增供应释放有限。

另一方面,近期因港口集中排队卸货导致卸货效率低,预计可能有部分货源推延至12月到港。另外,近日拜登政府宣布,对一批被认定为“参与伊朗石化和石油贸易的逃避制裁者”实施制裁措施。一些进口贸易商表示,制裁的名单企业中没有甲醇贸易商,并且目前的支付路径和货币方式已经规避了美国。另外一些进口贸易商表示,近几年制裁的都是小贸易商。因此,根据目前的情况分析,制裁措施对未来甲醇进口的影响较小。

从需求端来看,MTO需求下滑以及传统下游需求平淡,使得甲醇整体需求存在下滑预期。目前MTO利润仍大幅亏损,预计前期停车、降负的MTO装置短期仍难恢复。另外,青海盐湖33万吨MTO装置近日重启,而宁波富德60万吨MTO装置本周计划检修7—10天,总体来看MTO需求将有所下降。而传统下游方面,除甲醛开工有所下降外,其他传统下游开工都小幅提升,预计整体需求仍将表现平淡。

与此同时,近3周港口库存连续低位小幅累库,上周港口库存小幅累库1.42万吨至56.71万吨。虽然近期港口卸货效率低,但考虑到宁波富德本周存在检修预期,预计后期有继续累库的可能。11月的前两周,在国内开工下滑的背景下,内地甲醇厂家库存连续积累至历年来高位水平,预计后期厂家有排库的需求。

根据以上分析,宁波富德本周有检修预期、宁夏鲲鹏近日将出产品,且内地甲醇库存已经积累至历年来高位水平,基本面驱动偏弱,目前来看没有明显的上涨动能。笔者建议,后期关注盛虹大炼化投产、MTO装置重启以及国内外限气情况。(作者单位:大地期货)

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