橡胶:短期难改弱势行情,预计维持振荡局面(

期货资讯 2021-06-30 00:00

【导读】原标题:橡胶:短期难改弱势行情,预计维持振荡局面(附平衡表) 观点小结 天然橡胶进口量预计将有所增加:1)目前各产区的生产都未出现明显阻碍,天然橡胶提量顺利;2)我们预计海外市场对天然橡胶的高需求已经接近尾声,中国天然橡胶进口量在未来两个月内存在提高的可能性;3)过去的两周内,青岛地区库存继续保持下降,目前总库存已经回到历史正常区间内,其中…

原标题:橡胶:短期难改弱势行情,预计维持振荡局面(附平衡表)

观点小结

天然橡胶进口量预计将有所增加:1)目前各产区的生产都未出现明显阻碍,天然橡胶提量顺利;2)我们预计海外市场对天然橡胶的高需求已经接近尾声,中国天然橡胶进口量在未来两个月内存在提高的可能性;3)过去的两周内,青岛地区库存继续保持下降,目前总库存已经回到历史正常区间内,其中区外库存减少的速度依旧较快;4)RU期货仓单数量略有下降,交割仓库库存近期略有上升;

轮胎开工率低位徘徊,库存明显增加:1)山东地区轮胎样本企业开工率在过去两周内有所回升,但仍在历史低位;2)轮胎样本企业成品库存周转天数持续上升;3)轮胎内销市场目前仍未出现明显好转,出口也受到海运运费上涨以及集装箱紧张等因素的影响,下游消费整体仍将维持弱势;

观点小结:过去的两周内,天然橡胶主力合约RU2109在低位振荡后,快速反弹约500点,整体而言,天然橡胶基本面没有出现明显改善,我们将上周的反弹的原因归结为期货市场整体情绪的回暖与RU合约空头资金大量离场;目前天然橡胶各产区生产均可正常进行,下游消费难有明显好转;近期可以关注天然橡胶库存的变化,我们预计随着海外产区产量的提高,以及海外消费企业逐步完成原料补库,海外市场的分流将有所减缓,青岛地区库存下降的速度也将放慢;同时,我们了解到目前国内SCRWF的实际产量较高,而期货交割库的库存也开始和仓单数量出现分化,随着RU2109合约的交割窗口临近,我们预计RU合约的仓单数量近期也将开始有所增加;整体而言,天然橡胶市场短期要想改变价格弱势运行局面的难度较大,我们预计天然橡胶主力合约价格近期将在12500~13500区间内维持振荡局面,后续可以关注青岛地区天然橡胶库存情况,以及进入季节性旺季后,轮胎的实际消费情况。

天然橡胶进口量预计将开始有所增加?

泰国产区胶水价格持续下跌,杯胶价格持稳

过去的两周内,泰国天然橡胶的产量维持增长,原料胶水的价格持续下跌,杯胶价格持稳;目前,中国与马来西亚对浓缩乳胶的需求较弱,对胶水价格造成打压;

泰国全境未来两周的降雨仍维持在5~15mm这样一个较为正常的水平内,我们认为不会对生产造成太大影响。

数据来源:路透WIND天风期货研究所

海南产区原料价格大幅下跌,价差持续缩窄

6月25日,海南产区的胶水进浓乳厂收购指导价为12400元/吨,较两周前下跌100元/吨;

进全乳厂指导价为12300元/吨,较两周前上涨400元/吨;

海南产区在过去两周内的降水量远少于原先天气模型的预测值,实际胶水产量较少,岛内出现一些争抢原料的现象,原料价格小幅下跌后回升,进浓乳厂价格与进全乳厂价格持续缩窄,下游需求疲软导致浓乳厂不再具备原料价格优势,全乳胶产量提高的预期继续加强。

数据来源:路透WIND天风期货研究所

云南产区原料价格振荡下行

上周五,云南胶水价格报12000元/吨,较两周前下跌400元/吨;

目前云南产区开割大约占80%,原料产量还没有出现大幅的提高,目前看,降水不会成为接下来两周影响天然橡胶生产的因素;

市场有传闻,替代指标或将于7月末下发。

数据来源:路透WIND天风期货研究所

天然橡胶进口量预计将开始提高

2021年5月,中国标准胶进口11.1万吨,同比增长53.15%;混合胶进口17.61万吨,同比减少15.5%;

据了解,目前青岛地区的出库情况维持正常,但是保税区外的入库率远低于往年,导致青岛保税区外库存快速下降;

随着海外产区产量提高,海外补库需求逐渐减少,同时根据季节性规律,我们预计出口至中国的天然橡胶数量将开始提高;

但是短期内,天然橡胶进口量仍将较少,其中以混合胶的进口量减少最为明显,青岛地区库存短期内仍将持续下滑。

数据来源:WIND天风期货研究所

青岛地区库存持续大幅降低

截至6月24日,青岛保税区样本库总库存为54.24万吨,较两周前减少6.84%;

保税区内样本库存为8.72万吨,较两周前减少8.50%;

保税区外样本库存为45.42万吨,较两周前减少6.72%。

数据来源:卓创资讯天风期货研究所

RU期货仓单减少,交割仓库库存增加

过去的两周内,RU仓单减少620吨,NR仓单减少5070吨;

RU交割仓库总库存较两周前增加1900吨。

数据来源:WIND天风期货研究所

轮胎开工率低位徘徊,库存明显增加

轮胎企业开工率维持低位,成品库存仍在增加

6月24日,山东地区半钢胎样本企业开工率为58.95%,全钢胎样本企业开工率为64.13%;

较两周前相比,轮胎企业开工率小幅回升,但是仍然处在近几年最低位,同时轮胎企业成品库存仍在增加;维持上一期周报观点,轮胎消费即将进入季节性消费旺季,但是存在“旺季不旺”的可能,后续我们将持续追踪。

数据来源:QINREXWIND天风期货研究所

轮胎出口与2019年同期相比大幅下滑

我们认为从出口数据上看,轮胎出口情况的确是受到较大影响的,5月轮胎出口量出现逆季节性的下滑;

如果和2019年数据进行比较的话,充气橡胶轮胎出口量下滑6.06%,小客车胎出口量下滑5.64%,客车或货车出口量下滑16.31%;

数据来源:WIND天风期货研究所

期现货市场小幅反弹?

全乳胶领涨浅色胶

6月25日,RU2109合约较两周前上涨490元/吨,涨幅3.85%;

全乳胶上涨550元/吨,涨幅4.49%;

越南3L上涨350元/吨,涨幅2.86%;

泰国RSS3上涨250元/吨,涨幅1.32%。

数据来源:WIND天风期货研究所

深色胶现货价格相对稳定

6月25日,NR合约较两周前上涨330元/吨,涨幅3.16%;

泰国标准胶STR20上涨35美元/吨,涨幅2.11%,混合胶上涨20美元/吨,涨幅1.20%;

马标SMR20上涨40美元/吨,涨幅2.44%,混合胶上涨20美元/吨,涨幅1.21%;

印标SIR20上涨20美元/吨,涨幅1.24%。

数据来源:WIND天风期货研究所

基差收敛,非标基差维持高位

过去的两周内,天然橡胶市场整体维持振荡行情,非标基差维持高位;

标准品基差维持窄幅振荡,持续收敛。

数据来源:WIND天风期货研究所

天然橡胶平衡表

天然橡胶年度平衡表

本期年度平衡表未做变化;

数据来源:中国海关ANRPC天风期货研究所

天然橡胶月度平衡表

5月天然橡胶进口数据远低于原先预期,我们根据之前的预测,6月进口量由47万吨下调至43万吨,7月进口量由50万吨小幅下调至48万吨,消费暂时维持中性评价;

数据来源:Wind,天风期货研究所

本文链接地址是https://www.qihuo88.net/qhzx/1486.html,转载请注明来源