【导读】导语 我国PE市场产能分布区域性集中及进口依存度高的特点，决定了国内PE市场货源流动性较高，但各地区消费结构不均衡特征，让PE不同区域流入和流出特征较为明显。各区域产销关系的不同，引起的货源流动的关联关系主要体现在供需及价格得变动。 从国内 PE各区域特点分布来看， PE西北 /东北主产区，华北/华东/华南三大去主销格局较为明显。因国内各区域的产销不平衡，因…
导语我国PE市场产能分布区域性集中及进口依存度高的特点，决定了国内PE市场货源流动性较高，但各地区消费结构不均衡特征，让PE不同区域流入和流出特征较为明显。各区域产销关系的不同，引起的货源流动的关联关系主要体现在供需及价格得变动。从国内PE各区域特点分布来看，PE西北/东北主产区，华北/华东/华南三大去主销格局较为明显。因国内各区域的产销不平衡，因此引发了区域间货源流动，西北/东北地区成为流出区域，华北/华东/华南成为货源流入区域。华中/西南虽消费主体地位不高，但因当地生产企业不多，货源流入结构相对平稳。但长期来看，伴随新投企业向主消费地集中，三大区产量增速明显。而货源区域性流动与价格变化又有什么样的关系？接下来我们以LLDPE为例，看不同区域间价格变动与供需变动呈现什么样的关系？价格：各区域涨跌基本同步价差呈先扩大后收敛趋势
2022年上半年LLDPE市场整体呈“N”字型走势，均价在8950元/吨，同比涨7.3%。主要由于2022年原油价格大幅拉涨且维持高位运行，使得成本逐步走高，原料价格在高成本支撑下，价格重心上移。一季度LLDPE价格上涨尤为明显，3月份价格达到年内高点，均价在9168元/吨，同比涨2.4%。然二季度市场逐步进入传统需求淡季，终端工厂订单有限，加之物流运输受限，导致市场货源流通放缓，销售压力加大，原料价格逐步回落。表2022年1-6月LLDPE主要销售区域价差对比
数据来源：卓创资讯从各区域价格来看，LLDPE价格走势基本一致，但华北、华东和华南三大区作为PE产品的主要消费区域，具有货源流通量大、交易气氛活跃、终端需求集中和交通运输发达等优势，市场关注度相对较大，对于其他区域市场价格变动也起到指引作用。从三大区价差来看，上半年各区域价差在逐渐扩大，华南区域价格一直处于高位，一方面由于区域内部分石化装置检修，带来的当地货源供应减少；另一方面由于物流运输受限，流入货源减少。在市场货源减少情况下，原料价格抗跌能力较强，价格维持高位。而华北区域价格却相对偏低，主要由于上半年市场由于不可抗力原因，华东和华南地区物流运输不畅，流入货源进入该市场有限，而华北地区市场货源流动相对良好，多数外地货源转向流入华北市场，导致市场货源增加，竞争压力加大，价格因此相对其他大区偏低。供需差：多因素驱动区域差异化调整2022年上半年从各区域供需差数据可以看出，东北和西北地区属于流出型市场，供大于求，供需差基本都是正值，其中东北维持在5-8万吨附近，西北维持在10-18万吨。主要由于中石油多数生产企业集中在西北和东北，市场货源供应充裕，然市场活跃度相对较低，消费量相对较少，因此除了满足区域内需求外，半数以上货源流入华北、华东、华南、华中和西南地区。而流入型市场中，华北、华东、华南三大区市场活跃度高、消费相对集中、当地货源供应不足等因素，成为调拨货物的主要流向地。
图2 备注：供需差=区域产量-区域消费量从全国各大区各月数据来看，1季度供需差均出现扩大趋势（除东北地区，主因3月份不可控因素，当地生产企业开工负荷下降，供给总量减少）；2季度除东北地区供需差持续收敛外，多数出现差异化调整，主要受不可控因素带来生产及物流的变化、需求淡旺季调整、订单区域间转移等多方因素影响，不同区域间内部供给与需求发生系列调整，在资源配置上，西北部分煤化工企业在区域调拨方面也做不同策略调整，进而影响不同区域间供需差调整方向。从变化幅度来看，4月份调整幅度较大，各个区域供需差均出现明显缩窄，一方面由于原油价格大幅拉涨，导致石化成本端压力加大，另一方面下游生产企业复工延期缓慢、多地运输受阻等因素影响下，使得市场货源消化缓慢出现累库，2-4月份国内部分生产企业纷纷选择停车或是降负荷生产，尤其4月份PE生产企业装置停车检修集中，损失量达到年内峰值，全月国内PE整体开工负荷在70%左右，环比/同比分别下降11-15个百分点。其中华北区域供需差下降最为明显，需求缺口收窄，主要体现在需求缩量，一方面市场进入传统需求淡季，地膜开工逐渐下降；另一方面下游工厂新增订单后劲不足，加之原料价格下跌，更加拖累市场，诸多因素导致华北地区需求量缩减。关系:相互博弈交叉影响价格是供需博弈的最终结果，同时也是驱动区域间货源流动的核心因素，供应、需求、价格三方相互博弈，在不同时间与空间维度实现新的平衡。由于PE本身产销匹配失衡的特性，价格对货源的流动有着较为重要的影响，而当地供需差的扩大或收敛，是当地供需关系变化的主要信号，也是未来价格变化的提前预警。当然，不论是价格还是供需差，短期或者小幅的变化对货源流动影响有限，当发生较大调整或长时间调整，或将会对市场决策者的调整释放信号，而这也是我们研究供需差变化的重要意义。文|聚乙烯产业链
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