南华期货:督促落实——全国稳住经济大盘电视

期货资讯 2022-05-26 16:55

【导读】下载新浪财经APP,查看更多资讯和大V观点 关于这次会议的消息其实一早就爆出来了,盘面也表现出了一定期待,但从实际内容来看,这次会议更多是一种沟通会,主要是让地方了解当前的处境,明确中央的态度,督促地方政府落实已经下达的一系列政策举措,特别是523国常会提出的6方面33项措施,总体新增内容不多。结合新闻联播以及各个渠道的信息来看,主要有以下几点:…

关于这次会议的消息其实一早就爆出来了,盘面也表现出了一定期待,但从实际内容来看,这次会议更多是一种沟通会,主要是让地方了解当前的处境,明确中央的态度,督促地方政府落实已经下达的一系列政策举措,特别是523国常会提出的6方面33项措施,总体新增内容不多。结合新闻联播以及各个渠道的信息来看,主要有以下几点:

第一,实现二季度正增长,失业率下降。虽然也有提到努力实现全年经济社会发展预期目标,但其实二季度仅仅是小幅正增长的话,下半年的要求可能是7-8%左右,完成难度非常大。

表1:二季度不同增速下的下半年GDP增速测算

第二,强调保市场主体,保就业,保民生。底线是保就业,侧重点还是在于财政发力。财政发力方式与0523国常会提及内容差不多,增加退税1400多亿元,全年退减税总量2.64万亿元。政府工作报告说的是2.5万亿,退减税力度有所加强。将中小微企业、个体工商户和5个特困行业缓缴养老等三项社保费政策延至年底,并扩围至其他特困行业,预计今年缓缴3200亿元。专项债6月底前基本发行完毕,8月底前基本使用到位,继续利好基建,利好水电投资。

第三,货币政策方面,还是以结构性政策为主。小微贷款、支农支小再贷款支持力度再提高,没有提到后期的降准降息。虽然提到社融与名义经济增长增速基本匹配,但明确可以“适当提高宏观杠杆率”,参考2020年情况,预计社融增速还是会较GDP增速稍高。加杠杆的对象除了政府部门,还有财务可持续的企业部门,居民家庭部门稳杠杆。也提到尽快矫正对民营房企信贷收缩的行为,有助于民营房企债务融资。高层其实是认可2020年的货币政策应对方式的,所以“大水漫灌”的可能性不大,货币政策偏稳。

第四,强调能源安全,粮食安全,供应链、产业链畅通。高层预计能源还是紧张,因此大型煤矿将快速回复生产,审批手续也会简化。

第五,全国各地情况各不一样,消费券还是要“因城施策“。

第六,各地二季度经济主要指标将由国家统计部门依法依规实事求是公布,国务院对相关工作情况予以通报,针对的是民间对于统计局数据的质疑问题。

现阶段各项政策密集发布,市场并不缺政策,而是缺落实、缺对有质量落实相关政策的信心。根据会议内容来看,5月底前将出台一揽子政策落实细则,我们可以拭目以待。

作者:南华期货研究所戴朝盛Z0014822

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