多重因素交织 5月猪价能否继续上扬？

期货资讯 2022-05-12 07:36

【导读】5月上旬国内生猪价格继续上涨 4月中旬至5月上旬国内生猪价格快速上涨并维持阶段性高位。据卓创资讯统计，截至5月9日，全国外三元生猪交易均价15.18元/公斤，环比上涨22.42%，同比下降20.11%，比4月中旬低点最大涨幅23.82%。 据卓创资讯及农业农村部数据显示，2021年6-7月为能繁母猪存栏高点。根据生猪生长周期推算，2022年4月为生猪出栏高点，理论供应相对充足。但在市场情绪带…

5月上旬国内生猪价格继续上涨

4月中旬至5月上旬国内生猪价格快速上涨并维持阶段性高位。据卓创资讯统计，截至5月9日，全国外三元生猪交易均价15.18元/公斤，环比上涨22.42%，同比下降20.11%，比4月中旬低点最大涨幅23.82%。

据卓创资讯及农业农村部数据显示，2021年6-7月为能繁母猪存栏高点。根据生猪生长周期推算，2022年4月为生猪出栏高点，理论供应相对充足。但在市场情绪带动下，养殖端集中压栏惜售，生猪有效供应短时收紧，且需求面好转，进而对当前价格形成一定支撑。

养殖端看涨预期提升

4月13日，广东省发布《关于进一步加强生猪及生猪产品调运管理的通知》，省内养殖端率先看涨且压栏抬价，成为本次猪价上涨的肇始。与此同时，4月份第三至第六批中央储备冻猪肉收储竞价交易操作密集落地，但实际成交量减少甚至流标，市场看涨气氛再度升温。截至5月第一周，生猪交易均重涨至120.46公斤，环比上涨1.65%，亏损周期体重不降反涨，说明业者惜售情绪较浓厚。

4月中央储备冻猪肉收储情况

鲜销好转、入库支撑开工率上涨

除了供应面，需求面也对生猪价格上涨产生一定助力。从图2看出，目前生猪需求已恢复至正常水平。4月份平均开工率为30.89%，环比上涨0.71个百分点。主要原因有两点：

第一，目前猪肉价格仍处于底部位置，低价对消费有一定刺激作用。同时部分地区的“保供”行为与多数市场陆续解封利好终端消费，4月份鲜品猪肉销售情况有所好转，鲜销率涨至相对高位。据卓创资讯统计，截至5月第一周，屠宰企业鲜销率为92.81%，环比上涨4.56个百分点。

第二，4月上旬部分地区屠宰企业仍积极入库，中下旬随着猪价上涨，企业入库积极性下降，但冻品库容率维持相对高位。据卓创资讯统计，截至5月第一周，全国重点生猪屠宰企业冻品库容率为27.81%，环比上涨1.29个百分点。

不确定性因素仍多，5月中下旬猪价或先跌后涨

供应方面，根据生猪存栏结构推算，5月份可出栏成年猪占比整体缩减，但规模养殖企业出栏计划小幅增加，加之前期积压猪源或有出栏情绪，整体来看，预计5月份生猪出栏量或环比略降1%-3%。

需求方面，5月屠宰企业或有逢低入库行为，但因入库比例较小，对整体开工率拉动有限。中下旬随着天气转热，鲜品需求减弱，或导致开工率整体下降。

天气方面，受拉尼娜现象影响，南方雨季提前，华南、西南等地区大范围降雨或导致生猪的各项疫病加重，从而加速生猪出栏。

基于目前的供需现状判断，生猪价格合理区间在养殖成本线附近，中旬随着市场情绪带来的溢价部分回归，价格或有回落，而月底规模场出栏减少对价格形成支撑。综合来看，卓创资讯预计5月中下旬国内生猪价格或先跌后涨。目前市场正处于供过于求向供不应求过渡的阶段，5月及后期月均价难创新低，因此本轮猪周期基本已见底，下半年行情回暖概率较大。因当下政策、天气、疫病、业内心态等不确定性因素仍偏多，需密切跟踪并适时调整预测结果。

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