华泰期货TA日报20220415:疫情影响聚酯开工进一步

期货资讯 2022-04-14 19:41

【导读】一、 PX持续坚挺 (1)浙石化一条200万吨3月底开始检修,浙石化总体负荷然而提升至60%-70%。海南炼化66万吨3.15停车检修2个月,青岛丽东100万吨3.25至4月底检修。亚洲PX4月无累库压力,库存绝对水平仍不高,汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润,三苯抽提积极性有限,PX进一步提负空间有限。亚洲PX平衡表预期4月库存走平,无累库压力,PX加工费预期坚挺。(2)PX盛虹投产有所延…

一、PX持续坚挺

(1)浙石化一条200万吨3月底开始检修,浙石化总体负荷然而提升至60%-70%。海南炼化66万吨3.15停车检修2个月,青岛丽东100万吨3.25至4月底检修。亚洲PX4月无累库压力,库存绝对水平仍不高,汽油型重整利润仍好于芳烃型重整利润,三苯抽提积极性有限,PX进一步提负空间有限。亚洲PX平衡表预期4月库存走平,无累库压力,PX加工费预期坚挺。(2)PX盛虹投产有所延后,PX加工费坚挺。

二、PTA5月检修计划继续增加

(1)逸盛集中公布5月检修计划,检修再度放量。(2)四川能投100万吨4.7停车计划4.12恢复,亚东石化75万吨4.6停车而复工待定,中泰120万吨复工推迟至4月下。恒力1#220万吨计划4.15计划检修。福化450万吨3月底进一步降负至5成,盛虹150万吨装置3.15检修至5月,英力士125万吨3.26至4.10.逸盛新材料小幅降负。(2)在聚酯负荷进一步下降预期背景下,PTA4月从中等幅度去库转为微幅去库甚至是供需平衡。

三、聚酯负荷兑现快速下降

(1)本周终端负荷,江浙加弹54%(-13%),织造37%(-0%),终端订单弱,无备货意愿。(2)本周聚酯开工率80.5%(-7.5%)。近期疫情影响,物流不畅,海宁及太仓织造停产,4月份聚酯企业月均负荷预期从85%有进一步降至83%的预期。

策略(1)观望。PX加工费坚挺,PTA仍有去库预期。(2)跨期套利:多05空09。

风险:原油价格大幅波动,汽油溢价对PX的分流程度,PTA工厂检修兑现的情况,聚酯负荷后期降负的兑现力度。

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