需求疲弱,镍、不锈钢大幅下跌

期货资讯 2022-04-12 07:59

【导读】 来源:期货日报 受美联储加息和缩表的宏观因素影响,以及疫情反扑影响,LME期镍和沪镍主力合约均出现下挫,其中伦镍盘中一度跌至32520美元/吨,而沪镍主力2205合约周一早盘出现大幅跳水行情,午后跌幅收窄,收盘下跌2.95%,夜盘持续下挫。与此同时,不锈钢延续弱势运行,期价回落至逾半个月低位。 截至今日凌晨…

行情图

来源:期货日报

受美联储加息和缩表的宏观因素影响,以及疫情反扑影响,LME期镍和沪镍主力合约均出现下挫,其中伦镍盘中一度跌至32520美元/吨,而沪镍主力2205合约周一早盘出现大幅跳水行情,午后跌幅收窄,收盘下跌2.95%,夜盘持续下挫。与此同时,不锈钢延续弱势运行,期价回落至逾半个月低位。

截至今日凌晨收盘,伦铜跌1.80%,伦铝跌3.57%,伦锌跌0.56%,伦镍跌4.44%。

中原期货有色金属分析师刘培洋认为,从宏观因素来看,美联储3月正式开启加息周期,5月有望开启缩表,美元指数大幅上行,给商品市场带来一定压力。从国内市场来看,3月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%,比上月下降0.7个百分点,5个月来首次跌至收缩区间,受海外因素影响和国内疫情冲击,3月我国制造业景气值反季节性回落,反映出经济短期面临的下行压力较大,市场宏观氛围整体偏弱。从镍和不锈钢产业的基本面来看,近期国内疫情在一定程度上了影响运输和企业生产,有色金属下游需求受限,库存增加拖累价格。据Mysteel调研,4月7日全国主流市场不锈钢社会库存总量83.49万吨,周环比增5.86%。4月8日,国内精炼镍社会库存增加187吨至18767吨,增幅1.01%。

“近期国内多地出现疫情,对终端需求形成一定冲击,市场对‘金三银四’的需求预期从看好转为担忧,对终端需求预期出现的转折带动盘面大幅回调。不仅如此,不锈钢供应大幅恢复。根据Mysteel数据,3月国内不锈钢粗钢产量291.27万吨,同比减少3.05%,环比增长20.72%,其中300系产量143.07万吨,同比增长6.51%,环比增长16.8%。”徽商期货研究所工业品分析师陈晓波说,基于不锈钢的增产以及镍的库存仍在低位,因此镍价的回调相对不锈钢偏弱一些。

国海良时期货分析师何燕艳表示,市场预计国内疫情对镍和不锈钢的需求收缩影响大于供应的减少,因此盘面出现下跌。SMM预计,疫情叠加进口镍原料较为短缺,不锈钢产量4月环比减少约4%。而供应端精炼镍主产区受疫情影响不大,镍生铁因利润高,产量或许维持正增长,受影响较大的是硫酸镍,SMM预计4月份硫酸镍产量2.35万镍吨,环比降幅4.71%。

那么,前期LME镍“挤仓”事件的风险是否已释放完毕?刘培洋表示,随着LME采取一系列有效措施后,近期LME镍波动性大幅收窄,价格在33000美元/吨附近振荡整理。截至4月8日,LME镍库存仍旧处于7万吨的历史低位水平,库存增幅有限,而空单持仓集中的情况没有明显改善,说明市场风险仍在。另外,市场成交量保持在相对低位,说明投资者整体较为谨慎,伦镍价格走势回归理性仍需要一定时间。

“目前来看,伦镍持仓仍在不断下降,且高镍价仍持续对上下游产生重要影响,比如镍豆生产已经没有利润,甚至出现亏损,下游成交也非常清淡,若这种情况不扭转,就很难说‘挤仓’影响已经消化完毕。”何燕艳说。

镍价如何在“挤仓”风险释放与二季度供需偏紧中实现平衡,是当前市场的关注重点之一。何燕艳认为,目前“挤仓”事件已暂时告一段落,持仓重新扩大之前价格很难因为“挤仓”而上涨。虽然供需偏紧格局持续,但之前的支撑因素正在消失,比如俄乌局势,冲突越来越激烈的预期正在被排除,另外,美联储加息预期越来越强烈,将对价格形成压制。

“基本面方面,供应端的扰动不明显,但需求端的不及预期对市场冲击较大,从不锈钢旺季累库可得到验证。镍供应将从前期的极度紧缺预期中缓慢恢复,但空单的交割需求仍在,这将导致镍供应仍以偏紧为主,这也是二季度影响镍供需的一个主要逻辑。”陈晓波说。

刘培洋认为,在LME市场中,如果青山集团和多头主力双方最终达成一致,外盘镍价将加速回归自身基本面。此外,随着欧美国家对俄罗斯实施的一系列经济制裁,镍价下方存在较强支撑。最后从基本面看,二季度是不锈钢产量的季节性旺季,新能源领域仍处于快速发展之中,国内疫情形势转好后,需求端将支撑镍价保持高位运行。

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